2020年 A股历史数据

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核心指标

指标	数值
GDP	2.3
CPI	2.5
PPI	-1.8
1年期LPR	3.9083
10年期国债收益率	2.9464
美元兑人民币	6.8976
估值（万得全A年末PE）	23.3577
美国利率	0.8892

产业政策

8月20日,地产三条红线试点; 9月22日,双碳目标; 10月互联网马云陆家嘴论坛演讲; 内蒙古煤炭"倒查20年"

可降解塑料（政策引爆→产能大跃进→泡沫破裂，2020-2022）

2020年1月（政策引爆）： 国家发改委、生态环境部联合印发《关于进一步加强塑料污染治理的意见》（"史上最严限塑令"），与2008年"付费使用"逻辑完全不同，首次明确对餐饮外卖吸管/餐盒、快递包装、超市购物袋、农膜等领域一次性不可降解塑料实施直接禁限，设2020/2022/2025三个关键节点。政策以行政手段强行剥夺传统塑料在特定场景的合法性，造就千亿级"刚性替代市场"。PBAT和PLA两大全生物降解材料路线成为资本追逐焦点。

2021年（产能大跃进）： 政策首年引爆可降解塑料投资潮。PBAT关键上游BDO（1,4-丁二醇）价格从7,000元/吨飙升至30,000元以上，PBAT价格炒至3.5万元/吨。恒力石化、万华化学、长鸿高科等化工巨头争先规划百万吨级PBAT和PLA产能，全国同时开工项目规划总产能达到当时全球总销量数倍。

2022年（泡沫破裂）： 百万吨级产能集中释放，需求端严重不及预期。BDO和PBAT价格断崖式下跌，行业毛利剧烈收缩。三大核心矛盾暴露：(1) 成本劣势悬殊——PLA/PBAT成本是传统PE/PP的2-3倍，下游外卖、商超、快递承受力有限；(2) 监管执行难——地级市以下农贸市场、小餐饮等场景政策落地力度不及预期；(3) 配套欠缺——PBAT和PLA需工业堆肥条件（58°C+特定菌群）才能高效降解，国内缺乏专门的可降解垃圾分类与堆肥回收体系。大量盲目跟风的中小型工厂停产或亏损。

资本市场

资本市场政策

12月18日美国《外国公司问责法》

商品

新冠疫情导致全球需求瞬间消失,叠加沙特/俄罗斯短暂价格战,WTI 4月6.50美元

国际市场

美国市场

SPAC数量激增,6月页岩气标志性企业Chesapeake Energy (CHK)破产,贝莱德和麦肯锡推进ESG投资

大事回顾

社会舆论

浑水做空瑞幸、4月21日原油宝事件、5月29日"研究引入单次T+0交易"、11月博纳影业IPO和刀郎庄园事件

事件

3月中融新大暴雷、8月华晨汽车债券下跌、11月永煤集团违约、泛海暴雷