2020 年原油宝事件¶

事件属性

属性	内容
时间	2020 年 4 月 20—22 日；见 2020 年
人物与机构	中国银行、中国银保监会
制度	账户商品与衍生品适当性管理
标的	WTI 2020 年 5 月原油期货合约

核验范围

以下分别引用中行公告与监管处罚通报。银行公告支持其公布的交易及结算安排，监管通报支持所列违规行为和处罚；不能据此确定每名客户的交易、损失和和解结果。

事件经过¶

交易截止：中行 4 月 22 日说明称，按协议及提前公告，4 月 20 日为原油宝美国原油 5 月合约当月最后交易日，客户交易截止时间为北京时间 22:00。中行业务情况说明
负值结算：中行 4 月 21 日公告称，美国时间 4 月 20 日 WTI 5 月期货合约 CME 官方结算价为 -37.63 美元/桶，并表示正在确认价格有效性及结算安排。4 月 21 日公告
确认安排：4 月 22 日中行确认该结算价有效，原油宝美国原油合约参考该价结算或移仓；同日起暂停美油、英油新开仓，持仓客户的平仓交易不受影响。4 月 22 日公告

上述价格为结算价，不作为每笔交易的成交价。北京时间的客户交易截止时间与美国时间的结算日期分别保留，不混写为同一时区的时点。

监管处置¶

2020 年 12 月公布的处罚涉及产品、风险、内控与销售管理。中国银行及分支机构被罚款合计 5050 万元，相关管理人员也受到处罚；监管另采取暂停相关业务及分支机构准入事项、要求整改和问责等措施。央视刊载处罚通报

通报列举了合同条款不清晰、压力测试缺失、风险限额管理问题、交易系统缺陷未及时整改，以及销售宣传问题。这些是监管认定，具体交易过程中的因果关系仍须交易记录及产品协议支持。

客户处理与协商¶

中行 2020-04-24 说明称，在 4 月 20 日当期结算日，约 46% 客户主动平仓，约 54% 客户移仓或到期轧差，后者包含做多与做空客户。这是银行披露的处理方式比例，不是客户盈利或亏损比例，也不能用来计算每名客户的损失。中行产品情况说明

2020-05-05，中行公告表示已提出回应客户诉求的意见，分支机构在自愿平等基础上协商和解；无法达成和解的民事纠纷可通过诉讼解决。2020-12-05 的回应又提到已出台和解补偿方案，并将继续协商。两份公告支持存在协商及补偿安排，未公开统一赔付比例、全部协议条款或所有客户的完成情况。5 月 5 日公告 · 12 月 5 日回应

研究分析¶

本事件可用于研究客户交易时段、外部市场结算安排与产品风险管理之间的关系。评估具体责任和损益时，应分别核对合约月份、持仓方向、成交时间、结算方式与适用协议。此为研究路径，不据此认定特定机构获利、交易对手身份或市场操纵。

待核实事项¶

客户损益：补充可核实的交易与结算记录；不采用“所有做多客户赚钱概率为零”的概括。
具体赢家：尚缺交易记录支持维多、嘉能可等机构在本事件中的持仓、对手方关系及实际收益。
负值阶段客户开仓及盈利调整：须核对交易渠道、可交易时段、系统记录与银行处理公告；不能与 22:00 截止交易的表述直接拼接。
和解条款：已补银行协商与补偿公告，具体比例、适用客户、签约情况及个案结果仍须协议或裁判材料；不将“保留 20% 本金”等比例写成统一结局。
展期与行业后续：补产品协议、各银行公告及监管文件，分别记录发生日期与措施，不由同期变化推定因果。

与年度资料的关系¶

2020 年资料保留迁入摘录，本页维护事件说明与补证队列。年度页中的价格记录须另核时点、合约及来源，不能与上述结算价直接比较。核验状态说明见资料核实记录。