1990年 A股历史数据¶
核心指标¶
以下采用明确来源序列。完整历史、来源与计算口径。旧值及待核估值保留在下方折叠记录中。
| 指标 | 年值 / 有效观测均值 | 期末有效值 | 单位 | 观测数 | 末个观测日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 美国:GDP:不变价:支出法 | 10,055.1300 | — | 十亿美元 | 1 | 1990-12-31 |
| 美国:国债收益率:10年 | 8.5524 | 8.0800 | % | 250 | 1990-12-31 |
| GDP:全国 | 18,909.6000 | — | 亿元 | 1 | 1990-12-31 |
| PPI全年同比（原指数减100） | 4.1000 | — | % | 1 | 1990-12-31 |
| CPI:总指数:同比 | 3.1000 | — | % | 1 | 1990-12-31 |
| 国内生产总值 | 1,877.4000 | — | 十亿元 | 1 | 1990-12-31 |
| 对GDP增长的拉动:第一产业 | 1.6000 | — | 百分点 | 1 | 1990-12-31 |
| 对GDP增长的拉动:第二产业 | 1.6000 | — | 百分点 | 1 | 1990-12-31 |
| 对GDP增长的拉动:第三产业 | 0.8000 | — | 百分点 | 1 | 1990-12-31 |
| 对GDP增长的拉动:最终消费支出 | 3.5000 | — | 百分点 | 1 | 1990-12-31 |
| 对GDP增长的拉动:资本形成总额 | -2.7000 | — | 百分点 | 1 | 1990-12-31 |
| 对GDP增长的拉动:货物和服务净出口 | 3.1000 | — | 百分点 | 1 | 1990-12-31 |
| GDP:不变价 | 11,168.4900 | — | 亿元 | 1 | 1990-12-31 |
| 人民币年均汇率（元/美元） | 4.7832 | — | 元/美元 | 1 | 1990-12-31 |
| 中国:GDP年均增速 | 3.9200 | — | % | 1 | 1990-12-31 |
中国活跃国债收盘收益率与中债曲线口径不同；GDP不同来源与单位分列。缺失序列不补值。
原稿记录与差异
指标口径待补
以下数值为原稿记录，尚未逐项核验。单位、年均或年末时点、统计修订版本及原始来源未完整记录；“美国利率”品种未知。空白表示未提供，不代表零。跨年比较前请查看资料说明。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| GDP | 3.9 |
| CPI | 3.1 |
| PPI | 4.1 |
| 美国利率 | 8.5524 |
年度概览¶
国内证券市场的重要节点是上交所成立并开业，两者日期应分别记录。美国方面，德崇集团已进入破产程序；衰退与消费、科技板块轮动需要区分经济周期记录和投资解释。本轮范围见1990年核实记录。
关键时间线¶
| 时间 | 事件 | 核验范围 |
|---|---|---|
| 5月29日 | 深圳股票柜台交易实行相对上一营业日收市价±10%的价格限制 | 深交所后来的研究回顾；不等于当时已有现行全国统一交易制度 |
| 11月26日 | 上海证券交易所成立 | 交易所官方历史介绍 |
| 12月1日 | 深交所开始试营业 | 与1991年7月3日正式开业区分 |
| 12月19日 | 上海证券交易所开业 | 不与成立日期混用 |
| 年内 | 德崇集团进入破产程序 | SEC11月材料确认程序存在，申请日待补 |
资本市场¶
上交所成立与开业¶
上海证券交易所于1990年11月26日成立，同年12月19日开始正式运营。官方历史介绍图片说明记载朱镕基出席开业仪式，但不包含原稿所述讲话全文。上交所历史介绍
深圳：从柜台交易到交易所试营业¶
深交所官方大事记将1990年12月1日记为开始运营；1991年大事记另记载，经过七个多月试运作，交易所于1991年7月3日正式开业。这里分别记录试营业与正式开业，不用其中一个日期替代另一个。深交所历史里程碑、1991年大事记
深交所2004年研究回顾记载，1990年5月29日人民银行深圳特区分行发出股票柜台交易暂行规定，将买卖价格限制在上一营业日收市价上下10%以内；6月26日调整为上涨1%、下跌5%，11月19日上涨限制再收紧至0.5%，下跌限制保持5%。这些是当时深圳市场的制度背景，不能套用今天的交易规则解释。书中部分中间调整日期与该回顾不同，尚未取得当年通知，本页只采用两者一致的节点，并保留来源为后来的交易所研究，而非已读当年原件。深交所：证券市场稳定措施的国际比较及其借鉴
回顾这一时点，值得观察的问题是：有限股票供给、柜台交易向集中交易转变、交易限制变化分别如何影响流动性与参与者行为。上述制度记录尚不能回答各自对涨跌的贡献，更不能单凭随后价格下降确定政策造成了多少损失。
待核行情线索¶
原稿“深圳老五股泡沫”尚缺股票名单、价格序列、观察区间和估值依据，保留为研究线索，不据此认定泡沫幅度。
国际市场¶
德崇集团破产程序¶
SEC1990年11月8日简报记录Drexel Burnham Lambert Group, Inc.等债务人的破产程序及证券欺诈索赔估值安排。原稿“德崇证券破产”应明确集团主体；这一材料未说明最初申请日期，也不能据此推定所有经纪子公司同时进入同一程序。SEC简报，第2页
美国衰退与投资解释¶
NBER的公告检索资料将经济周期高点置于1990年7月、低点置于1991年3月。相关公告正文本轮读取受限，日期仍需原文回查；应区分经济周期的发生时间与之后公布的认定时间。NBER公告目录
原稿使用“技术性衰退”，并将其与消费渗透率见顶、消费板块跑输及资金转向科技连在一起。周期认定不能代替板块收益和资金流证据；这些解释仍待具体数据支持。